大宗交易對股價(jià)影響

由于大宗交易具有不直接沖擊股價(jià)及交易目的相對隱蔽的特點(diǎn)，這種影響力更多體現(xiàn)為間接影響或滯后影響。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前市場中有兩類交易的活躍度***：一類是產(chǎn)業(yè)資本通過大宗交易減持股份，另一類是專業(yè)投資者在大宗交易和競價(jià)交易間進(jìn)行的套利交易。通常情況下，這兩類交易對于股票價(jià)格都將形成一定壓力，前者屬于間接影響，后者則屬于滯后影響。

產(chǎn)業(yè)資本減持，由于此類股東持股量大且成本低，在二級市場上減持起來相對麻煩，并且會(huì)對股票價(jià)格造成巨大沖擊，因此傾向于選擇直接通過協(xié)議敲定價(jià)格后集中轉(zhuǎn)讓。統(tǒng)計(jì)顯示，約有六成大小非減持是通過大宗交易完成的。此類交易對于股價(jià)的影響大多在于心理層面。

再來看套利交易。套利投資者主要利用大宗交易的折價(jià)做文章，先在大宗交易平臺(tái)上以較高的折價(jià)率買入，繼而在競價(jià)交易中持續(xù)少量賣出，以達(dá)到獲取利潤的目的。跌停價(jià)買入是常用手法，而對手則很可能來自并不計(jì)較出貨價(jià)格的產(chǎn)業(yè)資本。對于這種套利方式而言，集中買入時(shí)并不會(huì)影響股價(jià)，但零散賣出時(shí)卻會(huì)對股票價(jià)格形成壓力。

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